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2024年中国信托行业研究报告

用益研究
2024-08-23

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第一章 行业概况


1.1 简介


信托行业,作为现代金融体系的一个重要组成部分,扮演着独特而关键的角色。信托的概念可追溯至古老的财产管理制度和法律行为,其核心在于“受人之托,代人理财”。在现代金融体系中,信托与银行、保险、证券共同构建了金融的基础架构,涉及三方当事人:委托人、受托人(即信托投资公司),以及受益人。


信托的本质是一种财产管理和处置的行为,其中委托人基于对受托人的信任,将其合法拥有的财产委托给受托人管理或处置。受托人则需按照委托人的意愿和信托契约的规定,以自己的名义为受益人的利益或特定的目的进行财产的管理和处置。这种机制不仅体现了信托的法律特性,同时也突出了其金融功能,即通过专业化的财产管理,实现财富的增值和保值。


表 信托业务的主要类型

资料来源:资产信息网 千际投行 MBA智库


随着金融市场的不断演进和法规的完善,信托行业也经历了相应的变革。尤其是《关于规范信托公司信托业务分类的通知》(银保监规〔2023〕1号)的发布,标志着信托业务正式进入新的发展阶段。根据该通知,信托业务被明确分类为资产服务信托、资产管理信托、公益/慈善信托。这一分类不仅明确了信托业务的功能定位,也预示着行业将从传统的非标融资类业务向更加多元化和专业化的服务转型。


特别是,该转型期间,信托行业的盈利模式也将发生重大变化,从过去依赖资金利差的模式逐步转向服务收费等模式。这一变化旨在鼓励信托公司回归信托业务的本源,即以专业的服务满足客户多样化的财务管理需求,同时也为行业的可持续发展奠定了基础。


我们认为,信托行业在中国的金融体系中占据着不可或缺的地位。通过不断的法规完善和业务创新,信托行业正向着更加规范化、专业化和多元化的方向发展。随着行业转型的深入,信托公司有望提供更加丰富和高质量的财富管理服务,满足不同客户群体的需求,为中国经济的发展贡献新的动力。


1.2 行业历程


自1979年信托制度在中国正式恢复以来,中国信托行业已经经历了由初生到成熟的转变,成为国内重要的金融子行业之一。本报告旨在概述中国信托行业自恢复以来的发展历程,包括关键的发展阶段、标志性事件及其对行业的影响。


在初步发展阶段(1979—1999年),中国信托行业的复兴标志着现代信托业务在中国的起点。1979年,中国国际信托投资公司的成立标志着新中国第一家信托机构的诞生。随后,1980年,央行按国务院指示正式开办信托业务。在这一阶段,信托机构多功能化,不仅从事银行存贷款业务、证券业务,还涉及实业投资,对经济发展和金融改革做出了积极贡献。然而,由于经营不规范,该阶段也经历了五次整顿。


进入2000年后,中国信托行业步入了旧两规阶段(2000—2006年),这一时期通过《中华人民共和国信托法》的颁布,引入了受托人概念,进一步规范了信托法律关系。尽管信托投资公司名义上与银行、证券业分业经营,信托业务并未成为主业,类银行化的信托业务特征也未得到纠正。


2007年至2016年的新两规阶段,信托行业进一步聚焦于信托主业,禁止了实业投资。信托业的主业定位得以确立,但仍面临诸多挑战,如刚性兑付难以打破,以及风险防控体系不健全等问题。


资管新规阶段(2017-2021年)为信托行业的发展带来了新的转折点。《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的发布,标志着全面回归信托本源的转型期,重点是重塑可持续的商业模式并有效防控风险。尽管存在对传统模式的依赖,这一阶段的转型面临较大挑战。


自2022年起,信托行业进入了新业务分类阶段。根据《关于规范信托公司信托业务分类的通知》,信托业务被明确分类为资产服务信托、资产管理信托和公益/慈善信托,标志着从传统非标融资类业务向服务收费模式的转变。


1.3 发展现状


近年来,中国信托行业经历了显著的发展和变革,其中最引人注目的是信托资产规模的持续增长和业务结构的优化调整。截至2023年第三季度末,信托资产规模余额达到22.64万亿元人民币,相较于第二季度末增加了9580.46亿元,同比增长7.45%。这一增长表明,自资管新规实施以来,信托资产规模自2022年第二季度以来逆转为正增长,连续六个季度保持正增长,显示出信托行业在稳健增长中保持基本盘稳定的趋势。


图 信托资产规模及增速变动情况(亿元;%)

来源:资产信息网 千际投行 中国信托业协会


在资金来源结构方面,信托业务呈现出质效增进的“二八”结构。集合资金信托余额和管理财产信托余额分别为12.48万亿元和6.20万亿元,占信托总资产的比例分别为55.13%和27.38%,合计占比超过80%,合计余额达到18.68万亿元。相比之下,单一资金信托规模持续下降,同比下降2.84个百分点,余额为3.96万亿元。这一数据反映了信托行业资金来源的多样化和结构优化。


图 信托资产按资金来源分类的规模及占比(亿元;%)

来源:资产信息网 千际投行 中国信托业协会


信托资产的投资功能也显著增强,特别是在服务信托和融资信托方面的“有进有退”。2023年第三季度末,投资类信托业务规模达到10.69万亿元,同比增长16%,保持了第二季度末实现的超10万亿元规模,并环比增长6.43%。这一增长不仅标志着投资类信托业务进入了高速成长期,也显示了信托行业服务实体经济转型效果的持续增强。与此同时,融资类信托规模自2020年第二季度以来持续下降,第三季度末规模降至3.25万亿元,三年来融资类信托余额下降了3.2万亿元,降幅近50%,规模占比逐步降至14.34%。这一变化反映了信托行业向轻资本运营、重受托服务的经营模式转型取得了显著成效。


图 信托资产按功能分类的规模及占比(亿元;%)

来源:资产信息网 千际投行 中国信托业协会


中国信托行业的发展现状显示了信托资产规模的稳定增长、资金来源结构的优化以及投资功能的显著增强。通过“有进有退”的结构优化调整,信托行业正逐步转型为更加专注于服务、更加适应市场需求的轻资本运营模式。这些变化不仅为信托行业的持续发展奠定了坚实基础,也为服务实体经济和促进金融市场健康发展提供了有力支撑。


第二章 展业模式、数字化转型和政策监管


2.1 展业模式


中国信托行业,作为金融体系的重要组成部分,经历了从传统模式到现代化转型的重要历程。传统上,信托公司的展业模式主要涵盖私募融资、资产管理、财富管理和受托服务等四大类。尽管业务模式多元,但2018年之前,私募融资类业务,尤其是在地产和政信领域,占据了信托业务的主导地位。这种偏重于特定业务领域的布局,既是信托公司赖以生存的支柱,也为信托业后续的转型挑战埋下了伏笔。


图 信托传统展业模式

来源:资产信息网 千际投行 中国信托业协会


2023年初,随着银保监1号文《关于规范信托公司信托业务分类的通知》的发布,信托行业的战略定位和发展方向得到了明确。该政策强调了信托制度的优势,引导信托业务回归本源,同时减弱了信托公司的融资功能,体现了向全面投资化、服务化的转型方向。信托业务的新分类改革,不仅是资管新规后信托业发展的重要里程碑,也标志着信托业顶层设计层面的清晰蓝图。


新的业务分类将信托业务分为资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托三大类。这一细化的业务分类进一步明确了未来信托公司的业务模式和发展方向,引导信托公司规范地发挥信托制度的优势,丰富信托本源业务供给。


资产服务信托,作为信托公司的专属本源业务,分为财富管理服务信托、行政管理服务信托、资产证券化服务信托、风险处置服务信托及其他资产服务信托五类。这些服务不仅源自信托本源性法律架构,还具备制度优势,如信托财产独立性、信托机制稳定性和信义义务法定性,预期成为信托公司新的业务增长点。


在资产管理信托领域,信托公司能够全市场配置产品,提供固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类和混合类等多元化的投资组合,分散整体风险。信托公司的优势在于其接近底层资产的能力,以及覆盖全流程的风控体系,为投资者提供更广泛的“收益—风险”产品选择。


公益慈善信托,作为信托公司能开展的差异化竞争业务,不仅匹配国家重大战略,还体现了信托公司服务实体经济和社会的政治定位,在推动共同富裕、乡村振兴等领域发挥重要作用。


信托业务分类改革在中国信托业的发展历史上具有里程碑意义。首先,它通过明确信托服务的专属功能,确立了信托在金融体系中的独特价值。其次,信托服务的范围扩展到远超金融资产管理,信托公司的定位不再局限于资产管理机构。最后,信托业务不再仅限于为高净值客户提供私募业务,而是进入了信托制度普惠化的新阶段。


2.2 数字化转型


自2020年起,金融科技的发展为信托行业的数字化转型提供了新的动力和方向。《2022年金融科技领域技术创新指数分析报告》指出,中国在全球金融科技相关专利申请量中排名第一,展示了中国在金融科技创新方面的领先地位。金融科技的进步不仅限于基础层面的AI芯片、IT基础设施等,还涉及到计算机视觉、自然语言处理等通用技术层面,以及身份识别、智能理赔等应用层面,为信托行业的数字化转型提供了丰富的技术资源。


中国信托行业在数字化转型方面虽然起步晚于银行、证券、公募基金等金融机构,但受到这些行业的示范作用和金融监管机构的政策引导,信托行业的数字化转型已经全面启动。特别是2023年3月发布的信托业务三分类通知,要求信托业务更依赖数字化系统的支撑,进一步加速了信托行业的数字化转型步伐。


图 信托业、券商、银行在金融科技的投入占比

来源:资产信息网 千际投行 中国信托业协会


信托公司在数字化转型方面的努力主要集中在以下几个方面:


  • 数字化转型战略的明确: 许多信托公司已经成立了专门的数字化转型组织,由公司高层直接挂帅,展现了对数字化转型的重视和决心。根据中国信托业协会2022年的调研数据,超过半数的信托机构选择由董事长或总裁负责数字化转型,显示了转型工作的高度重视。


  • 科技投入的增长: 从2019年的17亿元增长到2022年的24亿元,尽管面临行业发展的压力,信托行业的科技投入仍然保持了稳定增长。相比于银行和证券等行业,信托行业的科技投入比例虽有差距,但增长态势良好。


  • 金融科技在业务中的应用: 超过70%的信托公司在财富管理、资产管理、服务信托等重点业务领域运用了金融科技。近60%的信托公司建立了专门的数据中台,加强了数据能力和科技能力。


  • 销售支持和客户服务的数字化: 超过90%的信托公司已经建立了包括线下网点、PC网站、移动APP等在内的多层次渠道体系。超过70%的公司移动APP具备完整的营销服务功能,提供了更便捷、个性化的客户服务。


  • 合规和风险管理的数字化: 在合规和风险管理方面,信托公司加大了投入,应用数字化监管工具的比例达到了80%以上,有效提升了合规管理和风险防控的效率和水平。


信托行业的数字化转型不仅是对金融科技发展趋势的响应,也是信托业务发展的必然选择。通过数字化转型,信托公司能够提高业务效率,增强风险管理能力,改善客户服务体验,从而在激烈的市场竞争中脱颖而出。然而,信托行业在数字化转型过程中仍面临着技术、人才、安全等方面的挑战,需要持续的投入和创新,以实现数字化转型的深入发展。


2.3 政策监管


2023年,对中国信托行业来说,是一个历史性的转折点。这一年,中国银保监会发布了《关于规范信托公司信托业务分类的通知》(简称“新三分类”),这标志着信托行业在非标产品创设和发行方面画上了休止符,信托公司开始了从类信贷定位中脱身、回归信托本源的转型之路。新三分类的推出,不仅体现了监管对信托行业的主动调整,而且展现了对信托监管体系性的强化和监管有效性的提升。


新三分类的实施,使得信托监管由过去的宽泛原则转向每项业务都清晰规定在规则之中的模式,从而极大减少了信托公司进行制度套利和违规操作的空间。这种变化要求信托公司和从业者不仅需要在业务上进行积极变革,更需要在发展心态上进行调整,真正以客户需求为核心,以回归本源为出发点,以监管规则为导向,才能在新时代背景下实现持续发展。


随着信托业务的分类更加明晰,信托公司和监管部门的报表体系也能更准确地反映信托行业的实际经营情况,从而提高监管的前置性和有效性。新三分类强制信托公司进行业务转型,监管指向性明显加强,特别是在避免信托公司重新走上监管套利老路方面发挥了重要作用。


监管政策的进一步明确,为信托公司开展非标业务提供了更明确的操作指引,同时确保信托业务的开展能更好地服务于委托人需求,同时避免信托公司以私募投行角色提供融资。此外,监管政策也鼓励信托公司在标准化产品和多元化投资领域拓展新通道,推动信托行业向财富管理领域的深化发展。


2023年的政策调整和监管优化,不仅是信托行业转型的重要推手,也是对信托行业未来发展方向的明确指引。信托行业的供给侧改革,虽然面临着调整和重塑的挑战,但也为行业的健康、持续发展奠定了坚实的基础。监管政策的逐步完善和落实,将引导信托行业更好地服务于实体经济,同时也促进了信托行业内部的优化和升级,为信托行业开启了新的发展篇章。


第三章 财务、风险和竞争分析


3.1 财务分析和估值方法


在中国信托公司的财务分析过程中,我们采取了一种综合性的方法来揭示公司的财务状况、经营成果和现金流动情况。这种分析首先关注于信托公司的资产负债表,重点评估资产结构和负债结构,如流动资产和固定资产的比例、长短期负债比例等,以此评价公司的资本运用效率和财务稳定性。所有者权益的分析进一步揭示了公司的资本积累状况和股东权益变动情况,为了解公司的资本结构提供了重要信息。


在经营成果方面,利润表的深入分析帮助我们评估了信托公司的盈利能力,包括营业收入增长率和净利润率等关键指标。通过利用如净资产收益率(ROE)和资产收益率(ROA)等盈利能力指标,我们进一步评价了公司的盈利水平和资本使用效率。


现金流量表分析则是财务分析中不可或缺的一部分,它让我们能够评估公司的现金流入和流出情况。通过关注经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量,我们可以分析公司的现金流动性和整体财务健康状况。现金流量的指标,如现金流量净额和自由现金流量等,进一步提供了关于公司现金流稳定性的重要信息。


此外,偿债能力和流动性的分析通过财务杠杆和流动性指标,如负债率和流动比率等,为我们提供了公司财务风险和短期偿债能力的洞察。最后,投资回报分析突出了信托公司的投资决策效果和资产管理能力,为评估公司未来的财务表现提供了基础。


通过这种全面的分析框架,投资者、管理层和监管机构能够从多个维度全面理解和评价信托公司的财务健康程度和业务表现,从而做出更为明智的决策。


图 信托概念指数 885814.TI 财务数据

资料来源:资产信息网 千际投行 iFinD


图 信托概念指数 885814.TI 市场表现

资料来源:资产信息网 千际投行 iFinD


图 信托概念指数 885814.TI 市盈率

资料来源:资产信息网 千际投行 iFinD


图 信托概念指数 885814.TI 市净率

资料来源:资产信息网 千际投行 iFinD


图 指数成分股 TOP10 价值分析比较

资料来源:资产信息网 千际投行 iFinD


图 指数成分股同花顺 ESG TOP10

资料来源:资产信息网 千际投行 iFinD


信托行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV / Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。


3.2 驱动因素


中国信托行业的发展受到多种因素的共同驱动,其中包括宏观经济环境、监管政策、市场需求、技术创新等关键因素。首先,宏观经济环境为信托行业提供了广阔的发展空间。随着中国经济的持续增长和资本市场的逐步开放,信托产品因其灵活性和多样性,越来越受到投资者的青睐。此外,政府对金融市场的深化改革和优化金融结构的要求,也为信托行业创造了新的发展机遇。


监管政策的适时调整与完善,是推动信托行业健康发展的重要因素。近年来,监管机构针对信托行业推出了一系列规范化管理措施,旨在引导行业回归本源,加强风险管理,促进信托行业的稳健发展。这些政策不仅增强了行业的透明度和规范性,也提升了投资者对信托产品的信心。


市场需求的不断扩大同样是推动信托行业发展的关键。随着居民财富的积累以及对个性化、多元化投资需求的增加,信托产品作为资产管理的重要工具,其灵活的结构设计和定制化服务越来越符合投资者的需求。特别是在高净值客户群体中,信托服务在财富传承、慈善公益等方面的应用,展现了其独特的价值和优势。


技术创新,尤其是金融科技的快速发展,为信托行业的服务模式和产品创新提供了新的可能。云计算、大数据、区块链和人工智能等技术的应用,使得信托公司能够提供更加高效、便捷的服务,同时也能更好地进行风险控制和合规管理。数字化转型成为信托公司提升竞争力、拓展业务范围的重要途径。


我们认为,中国信托行业的发展是多因素共同作用的结果。在宏观经济的大背景下,通过监管政策的引导、市场需求的驱动以及技术创新的助力,信托行业有望实现更为健康、稳定和可持续的发展。


3.3 风险分析


传统信托公司风险管理体系以项目审批为核心,第一要义是“严控风险”和“损失最小化”。但随着股权、标品投资类业务占比上升,风险管理的复杂程度大大提高,信托公司风险管理能力亟待全面升级,由“被动控制风险”向“主动经营风险”转型。


图 信托公司风险管理体系发展路径

资料来源:千际投行 资产信息网 毕马威国际


信托资产风险率自2017年起持续攀升,于2019年末达到2.67%。随着国际政治经济环境的不确定性增加,虽然中国的疫情短期得到了有效控制,但宏观经济依然面临严峻挑战,过去累积的风险隐患有可能加速暴露。


图 信托资产风险率(单位:%)

资料来源:千际投行 资产信息网 毕马威国际


3.4 竞争分析


波特五力模型是分析行业竞争状况的有效工具,涵盖了行业内竞争者、潜在的新进入者、替代品的威胁、供应商的议价能力和买家的议价能力五个方面。通过运用此模型,我们可以深入理解中国信托行业的竞争格局。


首先,行业内的竞争程度在中国信托行业中相对激烈。随着市场的进一步开放和金融改革的深入,越来越多的信托公司加入竞争,同时,现有公司为了获取更大的市场份额,也在不断提高自身的服务质量和产品创新能力。这导致了行业内部竞争的加剧,尤其是在高净值客户市场上更为明显。


其次,潜在新进入者的威胁在信托行业中相对较低。信托行业的准入门槛较高,需要较强的资本实力和专业团队,同时受到严格的监管政策和法规的约束。这些因素共同作用,使得新公司进入行业面临较大的挑战,从而降低了新进入者的威胁。


替代品的威胁程度在信托行业中也存在,但影响有限。虽然银行理财、证券投资、保险等金融产品可以在一定程度上替代信托产品,但由于信托产品具有较高的定制性和灵活性,对于特定需求的客户仍具有独特吸引力。因此,替代品对信托行业的整体威胁较小。


供应商的议价能力在信托行业中相对分散。信托公司的供应商主要包括资金供应商、资产管理服务提供者等,由于市场上此类供应商较多,信托公司可以通过选择不同的合作伙伴来降低成本,从而使得供应商的议价能力不集中。


最后,买家的议价能力在信托行业中相对较强。随着金融市场的发展和信息透明度的提高,客户对信托产品的选择越来越理性,对服务质量和产品性价比的要求也越来越高。信托公司为了吸引和保留客户,不得不提供更具竞争力的产品和服务,这增强了买家的议价能力。


3.5 重要参与企业


(1) 平安信托有限公司


平安信托有限责任公司成立于1996年4月9日,是中国平安保险(集团)股份有限公司的控股子公司,是中国平安在香港联交所(2318.HK)和上海证券交易所(601318)整体上市的重要组成部分。经过六次增资扩股,注册资本增加到目前的人民币130亿元。平安信托依托平安集团"金融+科技"、"金融+生态"战略优势,聚焦“特殊资产投资、基建投资、金融服务、私募股权投资“四大核心业务,打造中国信托业第一品牌。


经验范围包括资金信托;动产信托;不动产信托;有价证券信托;其他财产或财产权信托;作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务;经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等业务;受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务以及法律法规规定或中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。


(2) 中信信托有限责任公司


中信信托是以信托业务为主业的全国性非银行金融机构,是中信集团(1979年由原中国国家副主席荣毅仁创办)系统重要性成员企业、中国综合实力领先的信托公司,各项关键性指标连续13年排名行业前三,获评中国监管最高评级和信托行业最高评级。公司连续十年担任中国信托业协会会长单位,同时兼任中国信托业保障基金理事单位、中国信托登记有限责任公司股东。


目前注册资本112.76亿元,股东为中国中信有限公司和中信兴业投资集团有限公司,最终实际控制人为中国中信集团有限公司。公司凭借突出的综合实力和显著的经营业绩,连续三年获评国际知名媒体《亚洲银行家》行业唯一“中国年度信托公司奖”;主流媒体和学术机构分别授予中信信托“综合实力最强信托公司”、“年度最佳信托公司奖”、“最稳健信托公司奖”、“最佳社会责任奖”、“最具影响力信托品牌”等荣誉和称号。


(3) 重庆国际信托股份有限公司


重庆国际信托股份有限公司是一家全国性非银行金融机构,受中国银保监会监管,于1984年10月经中国人民银行批准成立。经过五次增资,注册资本金达150亿元,为行业最高。


经过多年稳健经营,公司已发展成为具有核心竞争优势、综合实力领先的信托公司。公司的资产管理能力和风险抵御能力得到了市场和投资者的广泛认同,信托产品历史兑付率100%,在市场中树立起良好的口碑。公司监管评级保持最高级,行业评级连续多年获评最高等级“A级”。公司近年屡屡斩获“中国优秀信托公司”、“诚信托•卓越公司奖”、“A级纳税企业”、“中国服务业企业500强”、“重庆慈善奖”、“重庆市脱贫攻坚先进集体”等荣誉称号。


(4) 建信信托有限责任公司


作为中国建设银行投资控股的非银行金融机构,建信信托怀抱雄厚实力与家国情怀,致力于打造一流全能型资管机构,忠实履行支持实体经济发展、助力金融改革开放和服务人民美好生活的崇高使命。至2020年底,公司受托管理资产总规模1.5万亿元,为委托人和投资者创造了丰厚回报。


(5) 华能贵诚信托有限公司


华能贵诚信托有限公司是由中国华能集团控股、贵州省及国内多家大型国有企业参股的全国性信托金融机构,于2008年由中国华能集团有限公司子公司——华能资本服务有限公司在原贵州省黔隆国际信托投资有限责任公司基础上增资扩股重组而成。2009年1月正式更名为华能贵诚信托有限公司;2009年2月经中国银监会批准,换发新的《金融许可证》,正式按照“新两规”要求开展信托经营业务,同年3月正式恢复营业。截至2020年末,注册资本为人民币61.95亿元,净资产230.18亿元。


第四章 未来展望


展望未来,中国信托行业的发展前景广阔,但也面临着新的挑战和机遇。随着中国经济的持续增长和资本市场的深化改革,信托行业有望继续扩大其在金融市场中的重要作用。一方面,政策引导和监管环境的优化将进一步推动信托行业的健康发展。监管机构对信托行业的规范管理和风险控制要求将更加严格,这将促进行业的规范化运作,提高信托产品的透明度和安全性,增强投资者信心。


另一方面,技术创新,特别是金融科技的迅猛发展,将为信托行业带来转型升级的新机遇。人工智能、区块链、云计算和大数据等技术的应用将使信托服务更加智能化、个性化,提高服务效率和客户满意度。数字化转型将成为信托公司提升竞争力的关键路径,使其能够更好地适应市场需求的变化,开拓新的业务领域。


同时,随着居民财富的增长和投资需求的多样化,信托产品的定制化和差异化服务将成为行业发展的重要趋势。信托公司需要深化财富管理服务,提供更加专业和全面的财富传承、资产配置等解决方案,满足不同客户群体的需求。此外,公益信托和慈善信托等创新业务领域也将得到进一步开发,为社会贡献价值。


然而,信托行业的发展也不可避免地面临着竞争加剧、市场波动和国际经济环境变化等风险。信托公司必须加强风险管理,提高风险识别、评估和应对能力,确保业务的稳健运行。


千际投行认为,中国信托行业未来的发展将是一个融合机遇与挑战的过程。通过不断优化监管环境、把握技术创新的机遇、深化服务能力和加强风险管理,信托行业有望实现更为可持续和高质量的发展。


作者:千 际 投 行

来源:千 际 投 资


往期回顾:

2024年中国信托行业发展关键词

金交所及定融产品退出历史

袁吉伟:资产管理信托转型发展重在业务模式重塑

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