今日头条丨股权投资靠不靠谱，关键看这一步
本文为普华永道5月报告《同舟共济扬帆起，乘风破浪万利航——投后管理的崛起和发展逻辑》精华内容摘选。如需获取完整报告PDF，请在后台回复关键词“普华永道”。
从中国第一家基金公司诞生到现在的这20多年间，行业生态已从以政府出资的投资基金和外资投资机构为主，转变为所有制多样、出资模式丰富、投资模式创新和投资标的多样的资产管理行业。
然而这其中最日新月异的就是投资管理模式了。随着管理资产规模 (AUM) 的迅速增长，投资机构已经逐渐摒弃了依靠个人资源单打独斗的方式，转而进化为依靠制度和完善的运营机制来管理资金的模式。
而投后管理一定是其中变化最大的部分，它已经从被忽视的幕后走到了台前，甚至作为投资绩效重要的组成部分而被大部分投资机构所重视。
股权投资领域高歌猛进，但行业仍面临不少挑战
近年国内投资市场活跃度趋热，市场热点频现，其中股权投资增速明显。传统金融机构纷纷转型，积极参与股权投资。
2016年，国内股权投资市场的基金募集情况可谓盛况空前，通过2438支基金募得近1.3万亿元人民币，投资金额达到7448亿元。
虽然股权投资领域高歌猛进，但行业仍面临不少挑战：
·投后管理意识淡薄。业内目前“重投前轻投后”现象较为普遍，机构将主要精力投入到项目筛选、尽职调查和交易中，而未对投后管理及增值服务引起足够重视。
·投后管理机制欠缺。快速增长的AUM使投资机构无法及时调整自己的投后管理模式，多数新晋明星基金都不同程度的遭遇了投后管理跟不上AUM发展速度的窘境。
·海外并购后价值发现欠缺。在机构逐渐聚焦海外资本市场时，却发觉海外市场发展成熟且增速缓慢，需深入帮助有潜质的企业挖掘自身潜力，才能为项目实现价值增值。
·专业水平良莠不齐。为对接企业提供增值服务，要求从业人员不单具备金融学、管理学素养，还需对受资企业的技术、行业趋势等了解，并能够利用关系网络提供外部资源。而具备上述能力的专业人士极度稀缺，增值服务能力受限。
奇点临近—从“投”到“管”是新时期股权投资的必然趋势
▼投后管理在股权投资领域的四重意义
孰优孰劣？——投后管理三种模式比较
总体来说，三种模式的比拼各有胜负，其适应的机构类型和发展阶段各不相同，而选择采取哪种模式的核心是平衡投后管理过程中的责权利。优秀的投资机构应根据自身业务特点和管理重心，慎重选择合适的投后管理模式。
KKR Capstone—投 后 管 理 中 的“海豹突击队
KKR Capstone是独立于KKR投资团队的投后管理团队，旨在帮助KKR的受资企业进行管理提升和改进，是一支由世界一流的经营管理咨询人才组成的优秀内部管理咨询团队。
在完成资金注入后，Capstone为受资企业制定包括战略转型、绩效改善、效率提升和削减成本在内的管理计划，最终帮助受资企业提升内外部价值。
总结来看，有三项关键因素使其独树一帜：独立经营；全程参与投资全周期；身兼规划和执行双重角色。
高处着眼，细处着手——用战略眼光构建完善的投后管理流程
传统的投后管理主要依靠投后管理团队的个人经验，对庞大的组合中各个项目进行管理，通常由于项目规模庞大，投后管理团队很容易落入细枝末节工作的汪洋大海中，同时由于工作琐碎导致了团队成员之间沟通不畅，无法整合内部资源，为受资企业提供更多价值。
因此，在思考投后管理流程时，需要考虑三个重要议题：
●需不需要投后管理流程？
●需要什么方式运作的投后管理流程？
●如何根据不同的项目形式进行有针对性的精细化管理？
总体来看，投后管理阶段包括以下五项工作：
●转载来源：普华永道5月报告《同舟共济扬帆起，乘风破浪万利航——投后管理的崛起和发展逻辑》。
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