经过多年资产配置相关的研究积累，中金财富研究部于2015年底推出《2016私人财富资产配置策略：穿越迷雾、理性配置》和《2016年资产配置战术策略：防御为主，伺机出击》，希望能够在纷繁复杂的市场环境中让投资者认识到资产配置的重要意义，并针对2016年的市场环境提出了战术性资产配置策略建议——适度低配股票，高配另类投资。

今年以来大类资产的表现也印证了我们此前的判断：A股整体表现平淡，而管理期货产品受益于大宗商品市场反弹，表现最为亮眼。

●消费金融持续发力，居民消费有望保持快速增长，加快我国经济再平衡；

●大宗商品价格逐步回暖，能源、材料板块对企业投资支出的拖累将减轻，整体企业投资有望逐步筑底；

●区域城市圈资源有望重新规划，带动区域经济增长。

●2017年A股股指表现有望好于2016年；

●估值和景气是行业配置主要维度，看好金融、食品饮料、建筑、传媒、有色金属和农业；

●A股定增策略值得重点关注。

●利率债：调低为标配，低利率行情难言逆转，但波动或增加；

●信用债：维持低配，信用利差处于历史低位，谨防信用违约风险。

●对冲基金：有效对冲市场系统性风险，整体建议标配；

●私募股权：把握新经济增长红利，在“资产荒”时代重要性凸显；

●大宗商品：供需博弈推升市场波动，黄金避险及抗通胀配置价值凸显。

●港股：重估过程延续，值得高配；

●欧美股市：整体估值承压，相对看好上游周期性板块；

●海外债券：通胀回升，回避国债，看好 TIPS与部分信用债；

●海外另类资产：房地产私募基金、主观宏观策略和并购套利对冲基金值得关注。

●A股、H股2017年战术高配，但其波动率较高，长期战略配置上投资者需依赖海外及另类资产的分散化投资降低组合风险。

●海外资产2017年战术上适度低配，但从长期战略配置角度，建议投资者提高海外资产配比。由于海外投资渠道稀缺，在实际配置中，国内投资者的海外资产配比难以达到模型建议水平，建议以另类资产作为替代投资。

●另类资产作为经济下行周期的替代风险投资，中长期战略上建议高配。另类资产以低流动性、低透明度和高业绩分化为特征，投资者应根据自身的现金流条件来确定配置比重，并精选优秀管理人。根据海外惯例，对另类资产的配置权重平均约为可投资资产的20%，对投资期长、现金流充足的机构与高净值个人，另类资产的总比重甚至可以达到50%。